文山电力的合理估值
置出资产：截止2021年6月30日，文山电力拟置出上市公司未经审计资产总计26.59亿元，拟置出净资产19.34亿元，按50%增值率算约29亿（2016年云南国际资产注入时增值率50%，置入净资产109.37亿估值160亿，增值率46.29%）
置入资产：截止2021年6月30日，调峰调频公司净资产109.37亿，其中拟剥离气电业务净资产6.4亿，调峰调频公司剩余净资产103亿左右，按50%增值率算约154.5亿
置出资产-置入资产=125.5亿
反向收购增发股份=125.5/6.52=19.2亿股，即交易完成后文山电力总股本=19.2+4.78=23.98亿股
募集配套资金：发行股份数量不超过本次交易中发行股份购买资产后上市公司总股本的30%
按照最大限度30%增发7亿股，每股18元计算，可以募集资金126亿元，加上置入净资产154亿元，以及文山电力置出原有资产后剩余的几个亿净资产，总的净资产为285亿元左右。参照三峡能源的PB3倍计算，市值855亿元，除以总股本31亿，每股27.58元。
盈利能力方面，球友dowin78按照这两年的新增装机容量，以及633号文件精神，估算出明年的净利润20亿，后年净利润30亿左右。
鉴于抽水蓄能作为电网储能主力的稀缺性、南网5省地区垄断性、盈利的稳定性，以及碳中和背景下十年以上的成长能力，参照阳光电源2022年60倍PE，给与明年40~50倍市盈率是合理的，市值800~1000亿元。
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公司名称：文山电力
股票代码：sh600995
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：水力发电
所属地区：云南
公司全称：云南文山电力股份有限公司
英文名称：Yunnan Wenshan Electric Power Co.,Ltd
公司简介：文山电力公司主营水力发电、供电业务，并经营文山州地方电网，是集发供用电为一体的电力中型企业，主要服务位于云南省南部文山州的文山、砚山、富宁、丘北四县。文山州境内有清水江、南盘江、西洋江等多条江河，水资源丰富，为公司下属电站水力发电创造了有利条件。公...
注册资本：32亿
法人代表：刘国刚
总 经 理：李定林
董 秘：钟林
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